擇要：

 

    　　政策支撐力度增強(qiáng) ，推動(dòng)預(yù)制PC布局加速開展。1)2019年新開工裝置式設(shè)備面積大概4.2 億㎡同增45%，近4 年CAGR 高達(dá)55%；2019 年新開工裝置式設(shè)備面積占新建設(shè)備面積比重大概13.4%；政策要求2020 年達(dá)20%、2025 年擺布達(dá)30%；2)2019 年7 月《裝置式混凝土設(shè)備技術(shù)系統(tǒng)開展指南（棲身設(shè)備）》的出臺(tái)為預(yù)制PC 布局開展掃清障礙；2020 年多個(gè)省分出臺(tái)裝置式/PC 支撐政策，且7 月《關(guān)于推動(dòng)智能建造與設(shè)備工業(yè)化協(xié)同開展的指導(dǎo)定見》亦夸大推廣預(yù)制PC 構(gòu)件智能生產(chǎn)線；3)據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013-18 年國內(nèi)新建預(yù)制PC 設(shè)備面積CAGR 高達(dá)63.3%，預(yù)制PC 構(gòu)件市場規(guī)模CAGR 高達(dá)119.6%。

 

    　　預(yù)制PC 布局具規(guī)范化程度高/生態(tài)環(huán)保/施工快等上風(fēng)；對標(biāo)海外，日本偏框架布局、歐洲偏剪力墻布局。1)2019 年預(yù)制PC 布局在裝置式中占比大概65%是緊張主力(以前4 年保持55%以上)；2)預(yù)制PC 布局具規(guī)范化程度高(預(yù)制可實(shí)現(xiàn)抗壓強(qiáng)度80MPa 以上而現(xiàn)場澆筑不均一)、生態(tài)環(huán)保、施工快(可加速30-50%)、各項(xiàng)機(jī)能優(yōu)良(通過增強(qiáng)節(jié)點(diǎn)及設(shè)置減震柱/阻尼器等可增強(qiáng)抗震機(jī)能)、概括老本低(需人工更少)等多項(xiàng)上風(fēng)；3)對標(biāo)海外：

 

    　　①日本偏框架布局系統(tǒng)(更偏向R-PC、WR-PC 及HRPC)，節(jié)點(diǎn)多采用柔性持續(xù)更抗震，采用高強(qiáng)鋼筋和高強(qiáng)混凝土來減小構(gòu)件尺寸；②歐洲偏剪力墻布局系統(tǒng)尤其雙面疊合剪力墻布局系統(tǒng)，具質(zhì)輕、整體性更好等上風(fēng)。

 

    　　預(yù)制PC 布局全產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋計(jì)劃/生產(chǎn)/施工端，遠(yuǎn)大住工PC 構(gòu)件市占率13%高居第一，華陽國際計(jì)劃氣力強(qiáng)。1)計(jì)劃端：構(gòu)件深化計(jì)劃是環(huán)節(jié)；華陽國際累計(jì)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目超1000 萬平米/BIM 正向計(jì)劃系統(tǒng)體氣力當(dāng)先；中衡計(jì)劃奉行一體化集成計(jì)劃；2)生產(chǎn)端：國內(nèi)TOP5 市場份額33.5%；遠(yuǎn)大住工擁有1 億平米項(xiàng)目實(shí)際履歷/PC 構(gòu)件市占率13%/產(chǎn)能680 萬立方居同行第一/自立研發(fā)PC-CPS 智能生產(chǎn)系統(tǒng)；中國設(shè)備/上海建工旗下子公司擁有大概310/75 萬立方產(chǎn)能；筑友智造科技/美妙置業(yè)亦加速布局；3)施工端：節(jié)點(diǎn)施工是環(huán)節(jié)；中國設(shè)備/上海建工施工氣力位居魁首。

 

    　　我們預(yù)測2020-22 年國內(nèi)預(yù)制PC 設(shè)備市場規(guī)模大概7514/9242/11245 億元，保舉中國設(shè)備/上海建工，受益遠(yuǎn)大住工/華陽國際/中衡計(jì)劃/美妙置業(yè)/筑友智造科技等。1)預(yù)制PC 布局開展的環(huán)節(jié)因素：人口城鎮(zhèn)化持續(xù)推動(dòng)；人口紅利慢慢弱化等因素導(dǎo)致設(shè)備行業(yè)用工更趨緊缺、人工老本繼續(xù)上升；設(shè)備行業(yè)生態(tài)環(huán)保及節(jié)能要求趨提升；政策支撐力度不斷增強(qiáng)；BIM等消息化、智能化技術(shù)更趨成熟；2)我們預(yù)測2020-22 年國內(nèi)預(yù)制PC 構(gòu)件市場規(guī)模分別大概為569/839/1191 億元；預(yù)制PC 布局設(shè)備市場規(guī)模分別大概為7514/9242/11245 億元。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：預(yù)制PC 布局推動(dòng)不及預(yù)期、古代建造方式的大概束等